重慶順博鋁合金股份有限公司主營業務為再生鋁合金錠的生產和銷售，公司主要利用各種廢鋁材料，通過分選、熔煉、澆鑄等生產工序，生產各種牌號的鋁合金錠，用于各類壓鑄鋁合金產品和鑄造鋁合金產品的生產，從而實現鋁資源的循環利用。公司的主要產品為各種牌號的鋁合金錠，主要用于生產汽車、摩托車、機械設備、通信設備、電子電器、五金燈具等行業中的鋁合金鑄造件和壓鑄件。公司是國家標準《再生鑄造鋁合金原料》（gb/t 38472-2019）的起草單位。

　　一、發行人設立方式
　　公司系由順博有限以整體變更方式設立的股份有限公司。
　　2013年5月23日，順博有限股東會決議整體變更為股份有限公司，以截至2012年12月31日經天健會計師事務所（特殊普通合伙）天健渝審[2013]649號《審計報告》審計的母公司凈資產賬面值429,072,939.60元為基礎，其中222,000,000.00元作為股份公司的股本總額，超過部分計入資本公積。整體變更設立股份公司前后各股東的持股比例不變。2013年5月27日，天健會計師事務所出具了天健驗[2013]8-13號《驗資報告》，對此次整體變更全體股東的出資情況進行了審驗，確認：截至2013年5月23日，順博合金（籌）已收到全體出資者以重慶順博鋁合金有限公司凈資產繳納的實收資本222,000,000.00元。
　　2013年6月4日，公司在重慶市工商行政管理局合川區分局完成核準登記，取得注冊號為500227000016790的《企業法人營業執照》，注冊資本和實收資本均為22,200.00萬元。
　　2016年3月29日，眾華會計師事務所審驗并出具了眾會字（2016）第2966號《實收資本復核報告》，經復核確認：截止2013年12月2日，公司的注冊資本（股本）已經全部到位。
　　二、發行人股本形成及變化情況
　?。ㄒ唬┯邢薰倦A段出資形成及變化情況
　　1、2003年3月，順博有限成立
　　2003年3月21日，順博有限在重慶市璧山縣工商行政管理局注冊成立，注冊資本100萬元，實收資本100萬元。上述出資已經重慶永生會計師事務所出具的重永生驗（2003）30號《驗資報告》審驗。
　　2、2003年6月，第一次增資
　?。?）增資基本情況
　　2003年6月2日，順博有限股東會作出決議，同意將順博有限注冊資本增加至2,000萬元，其中王啟以貨幣資金增資870萬元，王增潮和朱勝德以土地使用權作價分別增資630萬元和400萬元。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　2003年6月3日，重慶永生會計師事務所出具了重永生會評[2003]第33號《土地估價報告書》，對王增潮和朱勝德擬用于增資的璧國用（2003）02261號、02262號、02263號、02264號、02265號土地使用權進行了評估，經評估確認前述土地使用權總地價為1,046.80萬元，經股東確認作價1,030.00萬元作為出資。上述增資事宜經重慶永生會計師事務所出具的重永生會驗[2003]88號《驗資報告》審驗。
　?。?）增資瑕疵問題及解決措施
　?、?003年6月，王增潮、朱勝德是以重新評估的公司的土地使用權作價出資
　　1,030.00萬元，該土地資產系按照歷史成本和評估價值兩次入賬，存在出資不實的情況。
　?、?004年7月，公司對上述問題作出第一次糾正，公司沖減了土地的歷史成
　　本3,806,826.80元，而且王增潮根據土地歷史成本補償公司現金3,806,826.80元，作為對出資義務的彌補。本次糾正存在認識上的問題，首先，土地的賬面價值不應沖減歷史成本，而應沖減評估價值；其次，出資虛增的部分不是歷史成本的金額，而是評估價值的金額。
　?、?011年5月13日，為徹底解決上述歷史遺留問題，順博有限作出股東會決
　　議：土地的初始計量恢復3,806,826.80元的歷史成本，同時調減10,300,000元的評估價值；王增潮、朱勝德補足出資義務，王增潮向公司交付現金6,300,000.00元，其中3,806,826.80元作為資本公積金，為王增潮自愿重新履行2004年已經履行的出資彌補義務，朱勝德向公司交付現金4,000,000.00元，合計1,030.00萬元；2003年6月注冊資本變更時的王增潮和朱勝德出資資產由土地使用權變更為貨幣資金；全體股東確認對歷次股東的股東權益不存在爭議，包括確認王增潮和朱勝德于2003年6月增資時分別享有的630.00萬元和400.00萬元的股東權益。
　　2011年5月25日，天健正信會計師事務所有限公司出具了天健正信驗[2011]綜字第030042號《驗資報告》，對上述股東補充出資情況進行了驗證。2016年3月29日，眾華會計師事務所（特殊普通合伙）出具了眾會字[2016]第2966號《實收資本復核報告》，對本次補充出資情況進行復核驗證。
　?。?）補繳出資經工商局確認
　　2012年6月7日，重慶市璧山縣工商行政管理局出具《關于重慶順博鋁合金有限公司股東補繳出資事項的復函》，確認順博有限2003年6月增資時股東王增潮、朱勝德出資不實的情況已經糾正，出資義務已經補足，不構成重大違法行為，不予處罰。
　　3、2006年10月，第二次增資
　　2006年9月21日，順博有限股東會作出決議，同意將順博有限注冊資本增加至6,000.00萬元，其中王啟增資1,420.00萬元、王增潮增資1,995.00萬元、朱勝德增資585.00萬元，均以貨幣出資。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所出具的重永生會驗[2006]100號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　4、2007年5月，第一次股權轉讓
　　2007年5月15日，順博有限股東會作出決議，同意王啟將持有順博有限39%股權轉讓給王真見、朱勝德將持有順博有限5.5%股權轉讓給王真見、朱勝德將持有順博有限11%股權轉讓給王增潮。本次股權轉讓作價為每1元注冊資本1元。
　　5、2007年9月，第三次增資
　　2007年9月5日，順博有限股東會作出決議，同意將順博有限注冊資本增加至7,650.00萬元，其中王增潮增資1,110.00萬元、王真見增資540.00萬元，均以貨幣出資。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所出具的重永生會驗[2007]75號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　6、2008年8月，第四次增資
　　2008年8月25日，順博有限股東會作出決議，同意將順博有限注冊資本增加至11,000.00萬元，其中王增潮增資2,040.20萬元、王真見增資1,309.80萬元，均以貨幣出資。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所出具的永生驗[2008]86號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　7、2008年11月，第五次增資
　　2008年10月23日，順博有限股東會作出決議，同意重新吸收王啟為股東，并由王啟以現金增資1,300.00萬元，將注冊資本增加至12,300.00萬元。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所出具的永生驗[2008]137號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　8、2008年12月，第二次股權轉讓
　　2008年12月3日，順博有限股東會作出決議，同意王增潮將持有的順博有限11.25%股權轉讓給杜福昌、將1.92%股權轉讓給包龐。本次股權轉讓作價為每1元注冊資本1元。
　　9、2008年12月，第六次增資
　　2008年12月3日，順博有限股東會作出決議，同意吸收新股東包中生、杜林臺、朱昌補、朱勝德、李左生、朱關良、吳德法、王冬貞，并將順博有限注冊資本增加至15,000.00萬元，其中王真見增資340.35萬元、王啟增資83.45萬元、包中生增資450.00萬元、包龐增資195.40萬元、杜林臺增資428.25萬元、朱昌補增資341.10萬元、朱勝德增資255.15萬元、李左生增資225.00萬元、朱關良增資170.10萬元、吳德法增資123.00萬元、王冬貞增資88.20萬元，均以貨幣增資。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所出具的永生驗[2008]163號《驗資報告》審驗。
　　本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　10、2009年9月，第三次股權轉讓
　　2009年9月20日，順博有限股東會作出決議，同意李左生將持有的順博有限1.5%股權轉讓給王增潮、包龐將持有的順博有限2.88%股權轉讓給王增潮。本次股權轉讓作價為每1元注冊資本1元。
　　11、2011年3月，第七次增資
　　2011年3月13日，順博有限股東會作出決議，同意將順博有限注冊資本增加至20,000.00萬元，原股東同比例增資，其中王增潮增資1,839.05萬元、王真見增資1,620.05萬元、王啟增資461.15萬元、杜福昌增資461.15萬元、包中生增資150.00萬元、杜林臺增資142.75萬元、朱昌補增資113.70萬元、朱勝德增資85.05萬元、朱關良增資56.70萬元、吳德法增資41.00萬元、王冬貞增資29.40萬元，均以貨幣增資。上述增資事宜已經重慶永生會計師事務所有限責任公司出具的永生驗[2011]19號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1元。
　　12、2011年5月，第四次股權轉讓
　　2011年5月26日，順博有限股東會作出決議，同意杜林臺將持有的順博有限2.86%股權轉讓給王真見。本次股權轉讓作價為每1元注冊資本1元。
　　13、2011年7月，第八次增資
　　2011年7月27日，順博有限股東會作出決議，同意吸收夏躍云、陳飛、吳飛躍等16名新股東，對公司進行增資，注冊資本從2億元增加至2.15億元，均以貨幣增資。上述增資事宜已經天健正信會計師事務所出具的天健正信驗（2011）綜字第030060號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1.63元。
　　14、2012年2月，第五次股權轉讓
　　2012年2月3日，順博有限股東會作出決議，同意肖敏進將持有的順博有限0.03%股權轉讓給夏躍云，雙方簽訂了《股權轉讓協議》。本次股權轉讓作價為每1元注冊資本1.68元。
　　15、2012年12月，第九次增資
　　2012年12月17日，順博有限股東會作出決議，同意吸納劉甍、王靜波、王金龍等10名新股東，與原股東陳飛、喻潔、張建英、陳漢、喬偉共同對公司進行增資，注冊資本從2.15億元增加至2.22億元。上述增資事宜已經天健正信會計師事務所出具的天健渝驗（2012）45號《驗資報告》審驗。本次增資作價為每1元注冊資本1.93元。
　?。ǘ┕煞莨倦A段股本形成及變化情況
　　1、2013年6月，整體變更設立股份公司
　　2013年5月3日，順博有限召開股東會通過決議，同意順博有限擬整體變更為股份有限公司，具體方案為：公司名稱變更為“重慶順博鋁合金股份有限公司”，以天健會計師事務所出具的天健渝審[2013]649號《審計報告》所確認的順博有限截至2012年12月31日賬面凈資產429,072,939.60元為基準，按照1.93：1的折股比例折合為股份公司22,200萬股，每股面值1元，剩余凈資產207,072,939.60元計入資本公積。
　　根據開元資產評估有限公司出具的開元評報字[2013]039號《資產評估報告》，截至評估基準日2012年12月31日，順博有限凈資產評估值為54,821.10萬元，增值11,913.80萬元，增值率為27.77%。
　　2013年5月27日，天健會計師事務所出具了天健驗[2013]8-13號《驗資報告》，對順博有限整體變更設立股份有限公司全體發起人的出資情況進行了審驗，截至2013年5月23日，重慶順博鋁合金股份有限公司（籌）已收到全體出資人以順博有限凈資產繳納的實收資本222,000,000.00元。
　　2013年6月4日，公司取得了重慶市工商行政管理局合川區分局核發的《企業法人營業執照》（注冊號：500227000016790）。
　　2、2013年11月，第一次增資
　　2013年11月22日，公司2013年第三次臨時股東大會通過《關于公司增資發行股份的議案》，自然人漆濤、舒剛、李慶玲、伍偉、劉利娟、宋濤等人對公司增資450萬股，每股價格2.30元。公司注冊資本由22,200萬元增加至22,650萬元。
　　上述增資事宜已經天健會計師事務所出具的天健驗[2013]8-29號《驗資報告》審驗。
　　3、2014年8月，第一次股權轉讓
　　2014年8月22日，公司召開2014年第四次臨時股東大會，同意公司股東漆濤將其持有的100萬股股份以230萬元的價格轉讓給股東朱勝德，每股轉讓價格為2.3元。
　　4、2015年2月，第二次股權轉讓
　　2015年2月4日，公司股東楊廷文將其持有的6.135萬股股份全部轉讓給股東朱勝德，每股轉讓價格2.38元。
　　5、2015年7月，新三板掛牌
　　經公司2015年第三次臨時股東大會同意，公司于2015年4月向全國中小企業股份轉讓系統報送申請股票掛牌并公開轉讓的資料。2015年7月14日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具《關于同意重慶順博鋁合金股份有限公司股票在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的函》（股轉系統函[2015]3929號），同意公司股票在新三板掛牌。
　　2015年7月28日起，公司股票以協議轉讓方式正式在全國股份轉讓系統掛牌并公開轉讓，納入非上市公眾公司監管，證券簡稱為“順博合金”，股票代碼為“833081”。
　　6、2015年12月，掛牌后定向發行股票
　　2015年10月19日，發行人召開第一屆董事會第十七次會議，審議通過《關于審議公司股票發行方案的議案》、《關于修訂<公司章程>部分條款的議案》、《關于提請股東大會授權董事會辦理股票發行相關事宜的議案》等與本次發行相關的議案，發出關于召開2015年第五次臨時股東大會的通知。
　　發行人的《股票發行方案》：
　　a、本次股票發行對象為符合《非上市公眾公司監督管理辦法》及《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則（試行）》規定條件的合格投資者，其中新增合格投資者累計不超過35名，公司在冊股東享有本次股票發行的優先認購權；
　　b、本次擬發行數量不超過1,350萬股（含），募集資金不超過人民幣7,425萬元（含）；
　　c、本次股票發行價格為5.5元/股，本次發行系發行人董事會及主辦券商綜合考慮公司所處行業、成長性、未來發展前景、每股凈資產情況、每股收益情況、未來交易方式、股票限售安排等因素后，與主要擬認購對象充分溝通協商后確定。
　　2015年11月3日，發行人召開2015年第五次臨時股東大會，審議通過《關于審議公司股票發行方案的議案》、《關于修訂<公司章程>部分條款的議案》、《關于提請股東大會授權董事會辦理股票發行相關事宜的議案》等與本次發行相關的議案。
　　2015年11月6日，發行人在股轉系統公告《重慶順博鋁合金股份有限公司股票發行認購公告》。2015年11月13日，發行人在股轉系統公告《重慶順博鋁合金股份有限公司股票發行認購繳款日延遲公告》。
　　2015年11月17日，眾華會計師事務所對發行人本次發行對象認購款繳納情況進行了審驗，并出具眾會字（2015)第5908號《驗資報告》。根據該《驗資報告》，截至2015年11月13日，本次發行對象陳飛、漆濤、王冬貞、金正潔、叢燕軍、杜英紅、張際宇、深圳市中航永邦并購基金企業（有限合伙）、珠海德辰新三板股權投資基金企業（有限合伙）已足額繳納認購款項。
　　2015年12月2日，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具了股轉系統函[2015]8556號《關于重慶順博鋁合金股份有限公司股票發行股份登記的函》，對發行人的本次定向增發股票進行了確認。
　　本次定增對象均符合《投資者適當性管理規定》，定增對象中私募投資基金管理人以及私募投資基金均已完成相關登記、備案程序。
　　7、2015年12月，資本公積轉增股本
　　2015年12月18日，公司2015年第六次臨時股東大會審議通過《關于<公司資本公積轉增股本預案>的議案》，同意公司以權益分派前公司總股本24,000萬股為基數，以截至2015年6月30日資本公積金向全體股東每10股轉增5股（含稅）。本次轉增后，公司的總股本為36,000萬股。
　　2016年1月7日，公司就上述事宜完成證券登記結算手續。2016年2月22日，公司就上述事宜完成工商變更登記手續，公司總股本增至36,000萬股。
　　2016年8月15日，眾華會計師事務所（特殊普通合伙）出具了眾會字[2016]第5634號《驗資報告》，對本次資本公積轉增事項進行審驗，截至2016年1月7日，順博合金變更后的注冊資本為36,000.00萬元，累計實收資本（股本）36,000.00萬元。
　　8、2016年6月至2018年4月股份暫停轉讓期間的股票非交易過戶
　　因發行人前次ipo申報、審核等事項，股份在2016年6月8日至2018年4月16日暫停轉讓，在此期間存在以下非交易過戶：
　?。?）原股東王泳涌為通過全國中小企業股份轉讓系統協議轉讓持有公司
　　3,000股股份，因王泳涌與張歡離異分割財產，于2016年11月23日通過中國證券登記結算有限責任公司北京分公司辦理非交易過戶，將持有的3,000股股份過戶至張歡名下。
　?。?）原股東杜英紅為發行人2015年11月定向增資引進的股東，在公司2015
　　年12月資本公積轉增股本后曾持有公司150萬股股份。其已于2016年3月離世，杜英紅的父親杜福昌、母親王冬雪自愿放棄該部分股份遺產繼承權，杜英紅的丈夫黃傳告、兒子黃易朋、女兒黃依諾作為杜英紅的繼承人，取得杜英紅名下的發行人150萬股股份，其中75萬股屬于夫妻共同財產為黃傳告所有，剩余75萬股由黃傳告、黃易朋、黃依諾分別繼承25萬股；因黃易朋、黃依諾尚未年滿18周歲，黃易朋、黃依諾共計繼承的50萬股登記在黃傳告名下。本次股權過戶手續已于2017年3月通過中國證券登記結算有限責任公司北京分公司完成。
　　9、2018年10月，新三板終止掛牌和股份轉讓
　?。?）新三板終止掛牌情況
　　2018年4月12日，公司召開第二屆董事會第十三次會議，審議通過了《關于擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》等議案，并提請召開2018年第二次臨時股東大會。
　　2018年5月16日，公司召開2018年第二次臨時股東大會，共計13名股東親自出席或授權委托代表投票參加了本次股東大會，合計持有表決權的股份332,093,551股，占公司股份總數的92.25%。經出席該次股東大會的全體股東同意審議通過了《關于擬申請公司股票在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌的議案》等議案。
　　2018年5月25日，公司向全國中小企業股份轉讓系統報送了終止掛牌的相關申請文件，并取得了全國中小企業股份轉讓系統出具的《受理通知書》（編號為180673）。
　　2018年10月10日，全國中小企業股份轉讓系統向公司出具了《關于同意重慶順博鋁合金股份有限公司股票終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的函》（股轉系統函[2018]3002號），公司股票自2018年10月12日起終止在全國中小企業股份轉讓系統掛牌。
　?。?）關于發行人在全國中小企業股份轉讓系統掛牌及終止掛牌的合法合規情況
　　經核查，保薦機構認為，發行人在全國中小企業股份轉讓系統掛牌及終止掛牌過程中符合相關法律法規的規定，沒有受到處罰的情形，沒有構成重大違法違規的情形。
　　針對發行人在全國中小企業股份轉讓系統掛牌及終止掛牌過程中的合法合規性，發行人共同實際控制人王真見、王增潮、王啟、杜福昌出具承諾：順博合金在全國中小企業股份轉讓系統掛牌及終止掛牌未受到任何訴訟、索賠或法律追索，亦未受到任何主管機關的行政處罰、行政監管措施、行政強制措施或立案調查；如順博合金因在全國中小企業股份轉讓系統掛牌及終止掛牌相關的事項受到主管機關的任何行政強制措施、行政處罰或與第三方發生任何糾紛、履行任何其他法律程序或承擔任何責任而造成順博合金及其下屬公司承擔任何損失或費用，共同實際控制人王真見、王增潮、王啟、杜福昌承諾足額補償順博合金及其下屬公司該等損失或費用。
　?。?）異議股東轉讓股份
　　2018年4月19日，公司在全國中小企業股份轉讓系統發布《重慶順博鋁合金股份有限公司關于申請股票終止掛牌對異議股東權益保護措施的公告》：為充分保護公司異議股東的權益，公司控股股東承諾：針對終止掛牌的異議股東所持有股份，控股股東、實際控制人或其指定的第三方愿意對異議股東持有的公司股份進行回購，以保障其合法權益?；刭弮r格以不低于最近一期經審計的歸屬于母公司股東的每股凈資產值（如報告期后利潤分配，相應扣除分配對每股凈資產的影響），一次性回購異議股東持有的公司全部股份，具體價格由雙方協商解決。
　　根據中國證券登記結算有限責任公司北京分公司提供的股東名冊，公司2018年第二次臨時股東大會股權登記日在冊股東人數共70名，其中26名股東（合計持有公司股份332,093,551股，占公司股份總數的92.25%）親自出席或授權委托代表投票參加了本次股東大會，另有44名股東（合計持有公司股份27,906,449股，占公司股份總數的7.75%）未參加股東大會。
　　公司與異議股東（未參加股東大會股東）聯系后，共有8名股東要求公司實際控制人或其指定的第三方收購其持有的股份，其余股東均出具了對終止掛牌事項無異議的聲明。
　?。?）其他股東的股份轉讓原公司股東上海鼎祁創業投資中心（有限合伙）在公司召開2018年第二次臨
　　時股東大會中對終止掛牌的相關議案投同意票，但仍與公司共同實際控制人王增潮達成了股份轉讓協議，并于2018年5月16日簽訂了《順博合金股份轉讓協議》，經雙方協商，上海鼎祁創業投資中心（有限合伙）將其持有的134,500股順博合金股份以672,500元的價格轉讓給實際控制人王增潮，每股轉讓價格為5元。
　　10、2018年11月，申報前最后一次增資
　　2018年10月13日，發行人召開第二屆董事會第十五次會議，審議通過《關于公司發行股票的議案》、《關于修訂<公司章程>部分條款的議案》等與本次定向發行相關的議案，發出關于召開2018年第三次臨時股東大會的通知。
　　發行人的《關于公司發行股票的議案》：為滿足公司資金需求，公司擬通過定向發行方式向新興溫氏成長壹號股權投資合伙企業（有限合伙）、贛州超逸投資中心（有限合伙）、吉林中投科技成果轉化創業投資合伙企業（有限合伙）、中投長春國家光電信息創業投資基金（有限合伙）、長春融慧達投資管理中心（有限合伙）、潘勇、長春中投金盛投資合伙企業（有限合伙）定向發行公司股份2600萬股，本次股票發行價格擬定為5元/股，募集資金為人民幣13,000萬元。
　　2018年10月29日，發行人召開2018年第三次臨時股東大會，審議通過《關于公司發行股票的議案》、《關于修訂<公司章程>部分條款的議案》等與本次發行相關的議案。
　　2018年11月1日，眾華會計師事務所對發行人本次發行對象認購款繳納情況進行了審驗，并出具眾會字(2018）第6047號《驗資報告》。根據該《驗資報告》，截至2018年11月1日，本次發行對象潘勇、新興溫氏成長壹號股權投資合伙企業（有限合伙）、贛州超逸投資中心（有限合伙）、吉林中投科技成果轉化創業投資合伙企業（有限合伙）、中投長春國家光電信息創業投資基金（有限合伙）、長春融慧達投資管理中心（有限合伙）、長春中投金盛投資合伙企業（有限合伙）已足額繳納認購款項。
　　除自然人外，本次增資股東中新興溫氏成長壹號股權投資合伙企業（有限合伙）、贛州超逸投資中心（有限合伙）、吉林中投科技成果轉化創業投資合伙企業（有限合伙）、中投長春國家光電信息創業投資基金（有限合伙）、長春融慧達投資管理中心（有限合伙）、長春中投金盛投資合伙企業（有限合伙）為私募投資基金，私募投資基金及其管理人已完成相關登記、備案程序。
　　在歷次增資和股權轉讓中，發行人在不同階段主要根據增資對象的上述差異，選擇相應的公司價值的確定方法（股權轉讓的定價方法與增資的定價方法相同），公司價值的確定方法合理，股權價格公允。
　　在歷次增資和股權轉讓中，如果以對應當年凈利潤的市盈率作為股價的估值水平，那么2007年股權轉讓和增資的價格的市盈率，明顯高于2006年和2008年增資價格的市盈率，主要是由于公司2007年的凈利潤較2006年和2008年大幅下降；2015年11月增資的價格的市盈率，高于2015年2月股權轉讓和2014年增資的市盈率，主要是由于自2015年11月增資起，公司開始根據盈利能力確定公司的價值，而且2015年末公司明確了上市申報的時間表，公司估值得以提高。